关注增长持续性良好公司,证监会首度回应

作者:保险基金

每周观点:减持新规冲击PREIPO概念,关注增长持续性良好的公司。上周新三板市场两大主要指数涨跌不一,其中三板成指(899001)上涨0.12%%,三板做市(899002)指数下跌1.01%,市场情绪仍较萎靡。现阶段创新层公司的所拥有权利远远小于相对应的义务,严格的监管使得创新层公司面临着高昂的成本,但是交易制度的不完善又使得留在创新层的公司享有的权利有限。另一方面,据最新发布的A股减持新规,适用对象范围新增了持有特定股份(包括IPO前入股、通过定增入股)的股东。如果新三板企业未来在A股成功上市,则目前股东均应属于特定股东,包括:公司挂牌新三板时的原始股东、挂牌后定增入股的股东,以及挂牌后在新三板的二级市场上买入的股东,PREIPO项目投资的资金退出周期将会延长,对PREIPO概念造成一定冲击,建议投资者关注增长持续性良好的挂牌公司。

每周观点:证监会首度回应“三类股东”问题,市场仍萎靡需保持谨慎态度。上周新三板市场两大主要指数涨跌不一,成交额大幅萎缩,其中三板成指(899001)上涨1.44%,三板做市(899002)指数下跌0.54%,做市指数再创年内新低,市场仍然处于萎靡。证监会近日就新三板拟IPO企业“三类股东”问题作出回应,目前正在积极研究“三类股东”作为拟上市企业股东的适格性问题;新三板挂牌企业直接转板或开通IPO绿色通道的制度设计,需统筹考虑市场公平与监管秩序,审慎研究推进;下一步证监会将进一步完善市场分层的制度与办法。由此可以看出,新三板拟IPO企业“三类股东”问题是目前首要任务,预计未来还将有更加详细的政策;转板或者IPO绿色通道、再设精选层预计在短期内将搁浅。我们继续维持谨慎的态度,新三板市场监管继续向严外加减持新规对PREIPO概念的冲击,市场持续萎靡,建议投资者关注增长持续性良好的挂牌公司。

每周观点:7月摘牌数创单月最高,市场持续低迷或引发摘牌潮。上周新三板市场两大主要指数涨跌不一,成交额大幅萎缩,其中三板成指(899001)下跌0.75%,三板做市(899002)指数下跌0.76%,做市指数再度刷新年内新低,市场萎靡程度可见一斑。全国股转系统连续发布涉及挂牌公司对外担保违规、关联交易违规、使用募集资金违规、重大资产重组违规等七大投资者教育案例分析,以此提示投资者甄别挂牌公司违规市场行为,并呼吁投资者积极举报,虽长期看有利于新三板市场进一步规范化,但由此亦可以看出,如我们一直强调,今年强监管一直是主旋律,我们继续维持谨慎的态度。值得一提的是,7月份以来,在仍剩下一周的情况下,已经有70家企业主动摘牌。而此前,上半年摘牌数最多的6月份仅有44家,新三板市场监管继续向严外加减持新规对PREIPO概念的冲击,市场持续萎靡。建议投资者关注增长持续性良好的挂牌公司。

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    市场及政策要闻回顾。1、“双创债”指导意见出台新三板公司添融资新渠道。2、证监会首度回应新三板焦点问题。

    市场及政策要闻回顾。1、新三板12家先行试水双创债:规模20亿耗时99天。2、7月新三板摘牌数创单月最高。

    上周市场交易回顾。上周新三板市场成交额环比大幅下降。全周成交6.35亿股,周环比下降34.0%,总成交金额为34.29亿,周环比下降33.8%,其中协议交易总量为3.72亿股,协议交易总额为22.24亿元;做市交易总量环比下滑20.9%,交易总金额环比下滑34.0%。估值方面,三板成指市盈率(TTM)28.47倍,三板做市指数市盈率(TTM)22.51倍。协议转让涨幅前2家公司涨幅超过500%,嘉行传媒成交2.51亿,新安金融成交2.13亿;做市转让涨幅超过20%的企业2家,安达科技成交1.30亿元,田野股份成交1.05亿元。

    上周市场交易回顾。上周新三板市场成交额环比下滑。全周成交7.27亿股,周环比大幅下降35.2%,总成交金额为35.62亿,周环比下降15.8%,其中协议交易总量为4.88亿股,协议交易总额为25.42亿元;做市交易总量环比上升11.5%,交易总金额环比下降13.0%。估值方面,三板成指市盈率(TTM)29.61倍,三板做市指数市盈率(TTM)22.21倍。协议转让涨幅前5家公司涨幅超过500%,东海证券成交5.01亿,硅谷天堂成交4173万;做市转让涨幅超过40%的企业2家,安达科技成交1.12亿元,联讯证券成交9129万元。

    上周市场交易回顾。上周市场交易回顾。上周新三板市场成交额环比小幅下滑。全周成交7.04亿股,周环比小幅下降3.1%,总成交金额为35.50亿,周环比下降0.3%,其中协议交易总量为4.44亿股,协议交易总额为25.11亿元;做市交易总量环比上升8.9%,交易总金额环比上升1.8%。

    挂牌/做市/定增情况:新挂牌企业数量达到11256家,周募资总额环比大幅下滑。新挂牌方面,上周新挂牌新增16家企业,总挂牌企业数量达到11256家,行业分布主要集中TMT、大消费和先进制造中。上周做市企业数量新增1家,做市企业总数为1564家。公司定增方面,上周有49家发布定增公告,预计共募集资金合计25.80亿,平均每家募集资金为5266万元,平均增发市盈率为23.70倍,周募资总额环比大幅下降,其中募集资金最多的和创科技(834218.OC),共募集资金2.1亿元。

    挂牌/做市/定增情况:新挂牌企业数量达到11287家,周募资总额环比小幅下降。新挂牌方面,上周新挂牌新增13家企业,总挂牌企业数量达到11287家,行业分布主要集中TMT、大消费和先进制造中。上周做市企业数量新增2家,做市企业总数为1526家。公司定增方面,上周有57家发布定增公告,预计共募集资金合计21.41亿,平均每家募集资金为3756万元,平均增发市盈率为13.78倍,周募资总额环比小幅下滑,其中募集资金最多的传智播客(839976.OC),共募集资金2.47亿元。

    估值方面,三板成指市盈率(TTM)29.28倍,三板做市指数市盈率(TTM)22.22倍。协议转让涨幅前5家公司涨幅超过400%,东海证券成交5.03亿,奥吉特成交1.07亿;做市转让涨幅超过20%的企业3家,安达科技成交1.15亿元,联讯证券成交1.02亿元。

    多角度挖掘优秀企业。相对于A股,新三板主要从行业、公司及市场三个维度寻找:1)行业的潜力和特征;2)公司的管理、产品、财务及治理结构等基本面;3)市场的交易、分层及转板潜力等。根据以上思路,本周我们重点挑选的公司有贝特瑞(835185)、金力永磁(835009)、蓝海之略(834818)和威丝曼(833957)等,建议重点关注。

    多角度挖掘优秀企业。相对于A股,新三板主要从行业、公司及市场三个维度寻找:1)行业的潜力和特征;2)公司的管理、产品、财务及治理结构等基本面;3)市场的交易、分层及转板潜力等。根据以上思路,本周我们重点挑选的公司有贝特瑞(835185)、金力永磁(835009)、蓝海之略(834818)和威丝曼(833957)等,建议重点关注。

    挂牌/做市/定增情况:新挂牌企业数量达到11273家,周募资总额环比小幅回升。新挂牌方面,上周新挂牌新增17家企业,总挂牌企业数量达到11273家,行业分布主要集中TMT、大消费和先进制造中。上周做市企业数量新增3家,做市企业总数为1522家。公司定增方面,上周有64家发布定增公告,预计共募集资金合计39.50亿,平均每家募集资金为6172万元,平均增发市盈率为23.06倍,周募资总额环比小幅上升,其中募集资金最多的容汇锂业(837358.OC),共募集资金4.99亿元。

    风险提示。政策风险、产业进展低于预期、估值较高、毛利率下降等。

    风险提示。政策风险、产业进展低于预期、估值较高、毛利率下降等。

    多角度挖掘增长持续性优秀企业。相对于A股,新三板主要从行业、公司及市场三个维度寻找:1)行业的潜力和特征;2)公司的管理、产品、财务及治理结构等基本面;3)市场的交易、分层及转板潜力等。

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