大奖游戏官方网站杠杆指基具有良好进攻性,每日基金资讯

作者:大奖游戏官方网站

  华泰证券股份有限公司 王乐乐

华泰证券股份有限公司 胡新辉

华泰证券股份有限公司 王乐乐

  9月市场在经济数据超预期下走出一波小牛行情,反弹幅度明显。进入9月下旬后,随着前期信息被市场逐渐消化,加上市场对于经济复苏持续性的疑虑,上周大盘出现明显回调,前期表现强势的大盘周期股回调幅度最大。下周策略上,由于周期股景气承压,我们认为周期股已难见大幅上涨,投资主线仍将回归盈利趋势,消费成长将会表现出一定的相对优势,建议关注家用电器、交运设备、医药、食品饮料。

  基金审批进程明显加速;上周新成立基金有 6只,共计募集金额138.24亿元,虽然上周只有3个工作日,但基金募集金额相比之前一周的80.70亿元出现明显回升。在8月底出现基金募集的低谷后,近几周基金的募集规模持续上升,已逐步走出8月底9月初的极度低迷状态。

  九月份,建议关注周期股的阶段性机会:1、基本面角度经济领先指标连续回升,周期品提价,运价上涨;2、流动性角度市场对偏紧的状态已有预期,QE放缓对流动性的影响有限;3、市场面周期股相对估值已处于均值一下一倍方差,相对估值有支撑。综合来看,建议关注房地产、建筑建材、机械设备、交运设备等。

  债市方面,虽然上周在一级市场供给减弱背景下,收益率出现短暂下行,但随着季末即将到来,流动性趋紧是大概率事件,依旧不看好短期交易机会。另一方面,长期收益率大幅上行的空间有限,本轮经济企稳回升仍是以投资拉动为主,其持续性尚待时间的检验,同时当前通胀仍处于温和可控的范围,中长期投资者配置进入较好时点。

  上周传统封基的修正隐含收益率出现小幅反弹,其中2014年到期封基的平均隐含收益率升至8.02%,2016年到期和2017年到期的传统封基分别下降至6.06%和5.33%。具体产品来看,基金普惠,基金景宏和基金裕隆的修正隐含收益率均到达较高水平,分别为10.32%,10.23%和9.94%,投资者可以关注。结合业绩表现,我们继续重点推荐基金经理管理能力突出,隐含收益率较高的基金金鑫,投资者可重点关注。

  ETF被动跟踪标的指数,而标的指数的编制方式使得指数具有完全不同的投资价值。从行业配置来看,深证红利ETF、深证300价值ETF、深成指ETF、深证100ETF等深市指数在机械设备、房地产等行业的配置比例相对较高,和我们对于市场的判断相对较为一致,投资者可以给予关注。

  目前已经发行的行业ETF共用9只,除上周正式上市交易的4只汇添富行业ETF之外,另外5只由华夏基金[微博]发行,目前均保持着较高的成交量。另外,大成、易方达等多家基金公司也已经获批行业ETF发行资格。这些行业ETF目前都集中在金融地产、消费、能源、医药等行业特性明显的行业中,覆盖范围重复度较高,我们根据历史数据计算出来其跟踪指数的相关度也非常高。

  上周封闭式债基中2015年到期的封闭式债基平均折价率约下行幅度最大,达到-3.61%。由于债市策略上,我们判断中期配置进入较好时点,我们推荐对流动性要求不高的中长期稳健投资者重点关注折价率较高的封闭式债基,如:交银信用添利债券、融通四季添利债券和工银四季收益债券等。

  中证大盘指数ETF和上证大盘指数ETF多以金融行业为主,比如:沪深300ETF、上证180ETF、上证50ETF在金融保险行业的配置比例高达30%以上,是投资者分享金融保险业投资收益的良好投资工具。

  投资者在进行选择时主要关注以下三点:(一)成交活跃度,(二)跟踪指数的主要差异,(三)跟踪误差管理能力。我们在表格2和表格3中对以上要点进行了罗列,供投资者参考。上周传统封基的修正隐含收益率出现小幅反弹,其中2014年到期封基的平均隐含收益率升至8.02%,2016年到期和2017年到期的传统封基分别下降至6.06%和5.33%。具体产品来看,基金普惠,基金景宏和基金裕隆的修正隐含收益率均到达较高水平,分别为10.32%,10.23%和9.94%,投资者可以关注。结合业绩表现,我们继续重点推荐基金经理管理能力突出,隐含收益率较高的基金金鑫,投资者可重点关注。

  资金紧张迫使信托收益倒挂;每一次信托产品收益率出现倒挂,似乎都与资金面吃紧有关,这一次也不例外。9月第三周,1-1.5年期产品平均年化收益率与1.5-2年期产品收益率差距扩大至0.87个百分点,中短期产品发行略占优势。短期资金投资机会推高了投资者对中短期产品的偏好,同业竞争加剧也使信托产品收益被迫提高。

  对于传统封基,基金普丰、基金裕隆、基金同盛等2014年到期的传统封基的修正隐含收益率相对较高,分别为6.52%、6.27%、5.97%。从行业配置和基金投资风格来看,基金普丰、基金裕隆等传统封基以金融保险、机械设备等行业配置为主,投资风格偏向大、中盘风格,投资者可以关注。

  上周封闭式债基中2015年到期的封闭式债基平均折价率约下行幅度最大,达到-3.61%。由于债市策略上,我们判断中期配置进入较好时点,我们推荐对流动性要求不高的中长期稳健投资者重点关注折价率较高的封闭式债基,如:交银信用添利债券、融通四季添利债券和工银四季收益债券等。

  博时基金[微博]:改革和转型仍是市场热点;对于未来A股市场走势,博时基金柳杨表示持中性偏乐观的态度。一方面,流动性比较平稳,资金价格也维持在4%以下的水平,三季度末可能不会出现资金高度紧张的状况;另一方面,重大会议召开在即,各种热点都会给市场带来轮动的源泉。低估值个股和高成长个股的轮番表现也使得市场维持着较好的人气,市场运行出现明显的蓝筹股和成长股反复轮动的跷跷板效应。不过,外围资金入市并不积极,市场仍以场内资金的流动为主,因此,市场出现大幅上涨的概率较低,后市改革和转型仍将是市场热点。 新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

  基于9月份经济回暖延续的预期,高风险投资者可以关注杠杆指基的进攻性投资机会。从杠杆倍数来看,申万进取、鹏华资源B、招商大宗商品B、银华锐进等杠杆指基的杠杆倍数在3倍左右,相对较高。

 

  由于标的指数的编制方式不同,杠杆指基对应行业的杠杆效应也有所不同,比如:鹏华资源B作为资源类指数的杠杆指基,涵盖了采掘、有色金属、机械设备等。申万进取和银华锐进作为深圳成指和深证100指数的杠杆指基,它们更多关注:房地产、金融服务、食品饮料等行业的投资机会。

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  另外,对于9月份关注房地产行业投资机会的投资者,可以关注国证房地产B等。

  从债市环境来看,9月债市表现难有较大改观,经济与通胀层面对债市的支撑作用短期钝化,对冲经济下滑的政策预期更将继续发挥短期的负面扰动作用。资金面方面,央行调控基调将仍偏谨慎,资金面的波动率将得到平抑。

  在这种环境之下,投资者可以关注折价率较高、配置信用债相对较高的封闭式债基,比如:易方达永旭添利债券,融通四季添利债券、鹏华中小企业债券等,这是因为:

  (1)较高的折价率可以给债券基金提供一定的额外投资收益,同时规避一定的债市风险;

  (2)在经济面向好之后,信用债的信用利差也有望收窄。 新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

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