生鲜仍将是零售行业重心,零售行业周报

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核心观点及投资建议

川财周观点

    节前一周(12/25-12/29)商业贸易(sw)指数下跌0.87%,同期沪深300下降0.59%,创业板指数下跌1.50%,上证综指上涨0.31%,深证成指下跌0.48%。商贸板指相较沪深300指数下跌0.28%。商贸申万一级行业指数周涨跌幅排名20名(上周24名),板块估值29.22,上证综指估值15.64。

    超市龙头值得关注。短期催化剂上看腾讯入股永辉方案落地,且永辉超市继增持中百集团至30%股权后,又以9.47亿元收购红旗连锁12%股权,从产业角度看,永辉能够通过输出生鲜冷链能力帮助线下超市提高经营效率,而腾讯、阿里则通过数据等新零售赋能,使得线上、线下零售合力打通、提升用户体验,使得零售产业焕发新动力,未来永辉、腾讯或者阿里都极大可能与线下其他企业进行合作,超市龙头值得关注;相关标的:永辉超市、红旗连锁、中百集团、家家悦、天虹股份、步步高。

    本周商贸行业排名继续靠后,比上周稍有提高。商贸子行业板块中,除多业态零售板块录得正涨幅外,其他子行业均下跌,其中贸易、百货、多业态零售和商业物业经商贸子行业板块中,涨跌互换,前期领涨的超市和专业零售板块转为领跌,其他子行业均优于商贸行业指数涨幅。

    市场表现

    在17年收官一周,个股涨跌幅差异不大,无涨停无跌停。个股周涨幅超过10%的有0支(上周1支);个股周跌幅超5%有4支(少于上周26支),居前个股主要集中在多业态零售板块,下跌个股主要集中在贸易、超市板块。

    沪深300指数上涨1.85%,商业贸易指数下跌1.85%;从板块内部来看,专业零售板块跌幅最小,为0.21%,商业物业经营板块跌幅最大,为3.83%。从公司来看,涨幅前三上市公司分别为昆百大A(+11.18%)、永辉超市(+8.38%)以及ST金源(+4.09%),跌幅前三上市公司分别为新华都(-18.69%)、中百集团(-13.81%)以及中央商场(-13.21%)。

    本周永辉入股红旗连锁有了最新进展。12月25日,红旗连锁发公告称,公司控股股东、实际控制人曹世如、公司5%以上股东曹曾俊拟通过协议转让的方式将持有的合计1.63亿股红旗连锁股份(其中曹世如女士转让14280万股,曹曾俊先生转让2040万股)及其所对应的股东权利、权益转让给永辉超市,合计转让股份占公司总股本的12%。

    行业动态

    此次收购再一次提升市场对线下渠道的重视。考虑生鲜刚需、高频的特点,设想当线下渠道(如社区便利店)距离消费者距离足够方便,那么拥有生鲜源头的供应链、和冷链物流完备的企业,将具备快速扩展和输出的能力,同时伴随门店数量提升,将更好的降低运营成本,提高市场率。2017年最后一个月互联网巨头对零售行业频频下手,资本介入提速提量,2018年,市场竞争将更加激烈。在互联网巨头“不差钱”的支持下,拥有生鲜源头供应链,完备的仓储物流体系,18年龙头优质企业将加速展店,抢占核心城市、优质社区资源。可继续关注龙头永辉超市、区域龙头中百集团、家家悦、红旗连锁等加速展店,充分发挥各自供应链、仓储物流优势,强化品牌优势。可继续关注百货业绩回暖持续好转趋势,关注积极应对市场变革调整自身经营业态,如王府井、天虹股份等。

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    行业新闻及产业动态

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    公司动态

    每日优鲜便利购融资2亿美元,腾讯鼎晖领投(零售渠道观察)

    【永辉超市】公司为共享互利、合作共赢,公司同意以5.80元/股作价受让成都红旗连锁股份有限公司实际控制人曹世如女士、股东曹曾俊先生所持有的红旗连锁股份共163,200,000股(占其总股本的12.00%),并授权签署有关股份购买协议。上述交易总价为94,656.00万元。公司同意与红旗连锁签订战略合作框架协议,建立全面战略合作伙伴关系,保持战略协同;公司与红旗连锁还将在体制建设、供应链管理、新业务拓展、物流体系、科技赋能、数据应用以及扶贫开发等方面开展深入合作,顺应消费趋势,挖掘线下零售优势,发展新的零售竞争能力。

    风险提示:宏观经济风险;行业政策风险;公司业绩不及预期风险;突发事件。

    风险提示:并购标的业绩不达预期风险;内生不达预期风险;政策风险。

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