网下打新收益月报第6期,收益率回涨明显

作者:大奖游戏官方网站

获配率堪比9月,收益率升至下半年高位11月A类投资者网下申购平均获配率为0.0345%,环比上升29.29%;B类投资者网下申购平均获配率为0.0277%,环比上升20.52%;C类投资者网下申购平均获配率为0.0090%,环比上升38.01%。类似10月的低获配率较难持续,三类获配率水平目前接近9月份。

获配率微降,收益率为全年中位数水平

9月A类投资者网下申购平均获配率为0.0314%,环比上升18.97%;B类投资者网下申购平均获配率为0.0274%,环比上升23.64%;C类投资者网下申购平均获配率为0.0077%,环比上升13.38%。自二月份以来三类获配率首次全线大幅上升,三类获配率水平目前接近四月份。

    11月网下申购的新股个数为30只,较上月多7只,大幅高于前值。按1.2亿底仓测算,当月A类、B类、C类投资者参与网下打新的年化收益率分别为21.28%、17.13%和5.63%,较上月明显上升,整体收益率曲线为年内中位数水平,处于下半年高位。本月获配率和新股上市数量均较10月有明显回升,整体情况与9月相仿。

    12月A类投资者网下申购平均获配率为0.0340%,环比下降1.38%;B类投资者网下申购平均获配率为0.0261%,环比下降5.47%;C类投资者网下申购平均获配率为0.0061%,环比下降31.72%。A、B两类投资者的获配率较为平稳,而C类投资者的获配率波动较大。

    9月网下申购的新股个数为32只,较上月多9只,远高于前4月的数量。按1.2亿底仓测算,当月A类、B类、C类投资者参与网下打新的年化收益率分别为21.58%、18.91%和5.08%,较上月明显上升,整体收益率曲线为年内中位数水平。本月获配率和新股上市数量均较前4月有较大提升,收益率因而出现明显起色。

    参与金额上限略升,正面贡献有限真正参与网下打新的资金规模受到首发发行价和网下申购上限的影响,我们使用参与金额上限(即两者乘积)来衡量。11月参与金额上限的平均值为8275万元,较10月小幅增加2.07%,对收益率正面影响较弱。

    12月网下申购的新股个数为21只,较上月减少9只,创年内最低。按1.2亿底仓测算,当月A类、B类、C类投资者参与网下打新的年化收益率分别为19.87%、15.23%和3.64%,较上月有不同程度下降,其中以C类投资者受影响最多。12月整体收益率处在全年中位数水平。

    参与金额创年内新低,但负面影响有限。

    新股发审大幅放缓,12月收益率承压11月网下申购的新股个数为30只,较上月多7只。证监会11月24日核发第44批新股共计5家,IPO审批速度较上月大幅降低。11月证监会共下发4批IPO批文,平均每批仅5家,远低于10月每批9家的平均数。受10月发审提速的正面影响,可申购新股数量本月反弹,但本月审核大幅放缓,新发审委上任以来通过率较低。我们预期12月上市新股数量将低于本月,对12月打新收益保持谨慎乐观。

    参与金额上限提升,为收益率稳定支撑

    真正参与网下打新的资金规模受到首发发行价和网下申购上限的影响,我们使用参与金额上限(即两者乘积)来衡量。9月参与金额上限的平均值为6383万元,较8月减少20.36%。该值创今年最低,但较上月降幅有限,对收益率负面影响较弱。

    真正参与网下打新的资金规模受到首发发行价和网下申购上限的影响,我们使用参与金额上限(即两者乘积)来衡量。12月参与金额上限的平均值为9288万元,较11月增涨12.24%,对收益率有正面贡献。

    新股发审基本平稳,可申购新股数量底部反弹。

    新股发审继续放缓,1月收益率承压

    9月网下申购的新股个数为32只,较上月多9只,实现底部反弹。证监会9月30日核发第36批新股共计9家,IPO审批速度较上月又有加快。9月证监会共下发4批IPO批文,平均每批约9家,持平上半年每批9家的平均数。新股发行数量处于区间震荡中,但基本保持在上半年平均数上下。如我们上期月报预测,可申购新股数量本月反弹,但8月审核有所放缓,继续上行缺乏动力,我们对后市保持谨慎乐观。

    12月网下申购的新股个数为21只,较上月减少9只,创年内最低。证监会12月29日核发第49批新股共计3家,IPO审批速度较上月进一步降低。12月证监会共下发5批IPO批文,平均每批仅4家,核发数量中枢已明显下行。受11月发审减少影响,可申购新股数量本月已大幅下滑,本月审核进一步放缓,我们预计1月上市新股数量将继续减少,18年1月打新收益将很难比肩17年。

    风险提示

    新股发行趋缓;系统性风险。

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